金利の期間構造について
長期金利とは、償還期間の長い債券や満期までの期間が長い金融資産や負債の金利。
期間が1年未満が短期とされ、1年以上が長期とされることが多い。
残存期間が10年に最も近い国債の金利が日本では代表的な長期金利である。
長期金利は、長い償還期間という理由からいくつか特徴がある。
物価変動の予測に左右される。
住宅ローンなど、長期融資の金利の基準になる。
長期金利の決定要因金融資産の金利と満期までの期間との関係を金利の期間構造という。
もしも将来の短期金利の動きが完全に予想できるのであれば、現在の金利の期間構造は将来の短期金利の動きによって決まるはずである。
例えば10年間資金の運用を行う場合に、10年満期の国債に投資する場合と期間が1年の国債を購入して毎年乗り換えるという方法があるが、どちらかの運用方法が有利であれば、残りの方法で運用する人はいないはずだ。
こうした意味で、長期金利はその投資期間の短期金利の平均となることが考えられる。
こうした考え方が、金利の期間構造に関する期待仮説である。
実際には、将来の短期金利の動きは予想に過ぎないので、経ってみて平均が金利と一致するとは限らない。
